Crescono le preoccupazioni per le conseguenze della crisi immobiliare

Gli intervistati notano le implicazioni allarmanti degli elevati tassi di default

Le preoccupazioni per una crisi creditizia diffusa si stanno intensificando tra i gestori degli investimenti, poiché emergono segnali di difficoltà nei mercati immobiliari di tutto il mondo, afferma il rapporto.

Secondo l’ultimo sondaggio condotto da Bank of America Corp., un gestore di fondi globale, circa un intervistato su sei vede questo scenario come il rischio più significativo per i mercati finanziari. Questa cifra è aumentata dall'11 all'XNUMX dicembre. Il disagio è particolarmente pronunciato nel settore immobiliare commerciale e nel settore immobiliare cinese negli Stati Uniti, diventando così la terza preoccupazione più importante tra i partecipanti al sondaggio, dietro alle preoccupazioni per l’aumento dell’inflazione e le tensioni geopolitiche.

Le aspettative che la Federal Reserve allentasse la pressione sul settore immobiliare tagliando i tassi di interesse sono state smorzate dai dati inaspettatamente elevati sull'inflazione della scorsa settimana. Secondo un rapporto di Bloomberg, i trader ora scommettono su un taglio dei tassi inferiore a 90 punti base per l'anno, quasi la metà del taglio previsto a gennaio. Inoltre, quest’anno negli Stati Uniti oltre 900 miliardi di dollari di debito relativo agli immobili commerciali e multifamiliari richiederanno rifinanziamenti o vendite di asset, segnando un aumento del 40% rispetto alle stime precedenti. Il rapporto afferma che questo picco si verifica in quanto le banche hanno concesso prestiti e i valori delle proprietà sono diminuiti.

Le banche più piccole corrono un rischio maggiore

Bruce Richards, presidente di Marathon Asset Management, ha avvertito che le banche più piccole si stanno dirigendo verso tassi di default compresi tra l'8% e il 10% sui loro portafogli di prestiti immobiliari commerciali. Questi istituti di credito, dopo aver aumentato la loro esposizione negli ultimi anni, sono particolarmente sensibili al calo degli immobili commerciali. Al contrario, le banche più grandi sono considerate le più resilienti.

Un tasso di default del 10% sui prestiti immobiliari commerciali potrebbe portare a circa 80 miliardi di dollari di ulteriori perdite bancarie, come descritto in un documento di ricerca sulla fragilità delle banche statunitensi pubblicato a dicembre. Il documento avverte inoltre che la crisi CRE potrebbe lasciare più di 300 banche regionali più piccole per lo più a rischio di solvibilità.

"Continueremo a vedere aumentare i livelli di pericolo", ha affermato Omar Altorai, direttore della ricerca presso il fornitore di dati Altus Group. "È una di quelle variabili per cui le persone possono chiamare in anticipo, ma c'è un ritardo prima che si svolga."

Secondo Bloomberg, la Federal Reserve sta lavorando con istituti di credito fortemente esposti agli immobili commerciali per gestire le perdite attese. Il segretario al Tesoro Janet Yellen ha recentemente affermato che, sebbene le perdite siano preoccupanti, le autorità di regolamentazione statunitensi assicurano che le riserve per perdite su prestiti e i livelli di liquidità siano sufficienti per gestirle.

Nonostante gli sforzi normativi, secondo un sondaggio BofA, quasi il 40% dei gestori di fondi identifica gli immobili commerciali statunitensi come la fonte di esposizione creditizia più accessibile. Un altro 22% percepisce il settore immobiliare cinese come la minaccia più significativa. L'indagine è stata condotta tra il 2 e l'8 febbraio, contemporaneamente alla decisione della New York Community Bancorp di ridurre i dividendi e rafforzare le riserve, a causa, tra l'altro, della debolezza dei mercati degli uffici e dei multifamiliari.

Il rapporto rileva che la riorganizzazione si è estesa agli istituti di credito tedeschi con esposizione al settore immobiliare commerciale statunitense, prova di un ulteriore calo delle obbligazioni di Deutsche Pfandbriefbank AG in territorio in difficoltà a seguito di un declassamento da parte di S&P Global Ratings. Il downgrade indicava la significativa esposizione della banca al mercato in difficoltà.